北海波羅的海地區(qū)出現(xiàn)航企收購潮

2013-11-26 16:49:08 來源：航運(yùn)交易公報(bào) 編輯：國際船舶網(wǎng) 我有話要說

Unifeeder被易手

另一個(gè)私募收購案例是瑞典北歐資本花費(fèi)4億歐元從英國私募Montague處收購丹麥近海最大的集裝箱支線運(yùn)營商Unifeeder。Montague 對(duì)于“獵物”是有選擇性的，只收購資產(chǎn)價(jià)值在1億～10億歐元或以上的公司。據(jù)悉，2007年，Montague花費(fèi)2億歐元收購Unifeeder，如今以兩倍的價(jià)格重新出手這家公司，可謂滿載而歸。

瑞典北歐資本在投資時(shí)對(duì)投資對(duì)象也有其特定性，時(shí)長一般不超過10年，通常的投資時(shí)間在3～7年，平均投資時(shí)長是4.6年，甚至有些是上半年投入，下半年就將資金撤出。瑞典北歐資本至今已成立8組基金，每組基金都有其特有的管理規(guī)定，投資人都得遵循相關(guān)的規(guī)定。所有基金都由普通合伙人（General Partner，GP）管理，投資決策由董事會(huì)決定。與GP相對(duì)的是有限合伙人（Limited Partners，LP），GP通過LP為各基金提供資金支持，兩者間通過有限責(zé)任合伙關(guān)系聯(lián)系，而投資利潤則由GP和LP分成。

Unifeeder的被收購是由瑞典北歐資本的第八組基金FundVIII投資完成。目前Unifeeder旗下?lián)碛?0艘集裝箱船(船型船廠買賣)，每年運(yùn)輸200萬TEU以上，穿梭于英國、比利時(shí)、德國、荷蘭、北歐地區(qū)及波羅的海、北非之間40個(gè)以上港口。

2007年被Montague收購后，Unifeeder在不斷鞏固其在近海市場地位的同時(shí)，在Montague支持下通過各種收購逐步擴(kuò)大自身力量。2010年，收購IMCL，該公司是波羅的海諸國中最主要的支線運(yùn)營商之一；去年8月，以3600萬美元從愛爾蘭歐陸集團(tuán)手中收購Feederlink，以增強(qiáng)其在英國市場的地位；同年，擴(kuò)展地中海市場，開啟西班牙—阿爾及利亞—突尼斯航線。今年9月，Unifeeder 協(xié)議并購United Feeder Service（UFS），成為泛歐航線最大的支線運(yùn)營商，該交易或于10月底完成，具體的財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)沒有公開，因此無從得知。并購后兩大航商仍舊各做各的業(yè)務(wù)，UFS旗下的25艘集裝箱船仍在地中海及黑海提供運(yùn)輸服務(wù)，但是為了提高服務(wù)質(zhì)量或出于客戶需求，必要的時(shí)候兩大公司不排除“合臂”運(yùn)力的可能。

瑞典北歐資本的基金顧問Lars Terney表示：“瑞典北歐資本收購Unifeeder后，將運(yùn)用手頭雄厚的資金為Unifeeder提供一個(gè)快速發(fā)展、強(qiáng)勢(shì)增長的未來。此外，在Unifeeder現(xiàn)有格局下，Unifeeder支線運(yùn)輸和近海業(yè)務(wù)都有可能繼續(xù)擴(kuò)張。”在瑞典北歐資本與Montagu交易過程中，花旗集團(tuán)和裕信銀行擔(dān)任瑞典北歐資本的交易顧問，加通貝祥（Canaccord Genuity）擔(dān)任Montagu的交易顧問。

以上收購案令人感到好奇的是，北歐近海海域市場究竟有什么可以吸引私募？從愛爾蘭海、英吉利海峽到北海市場，貨運(yùn)量近年來不斷下跌，僅波羅的海航線稍有增長，再加上歐債危機(jī)，英國經(jīng)濟(jì)今年乃至明年都將成為增長最慢的。然而，當(dāng)歐洲區(qū)內(nèi)運(yùn)輸陷入困境，俄羅斯正處于貿(mào)易上升階段，其進(jìn)口物資不斷經(jīng)由歐洲各港口到達(dá)俄羅斯境內(nèi)。漢堡港就是一個(gè)因俄羅斯貨量增加而吞吐量增長的典型例子，去年漢堡港集裝箱處理量下跌1.7％，其中亞洲貿(mào)易貨量減少8.6％，然而其以俄羅斯為目的地的集裝箱處理量卻激增13.3％為67.5萬TEU。也正是因?yàn)槎砹_斯持續(xù)增長的集裝箱量，使?jié)h堡港成為歐洲第二大集裝箱港。

此外，APM 碼頭Kim Fejfer 表示：“俄羅斯市場目前的貿(mào)易量增長速度不但快于全球集裝箱貿(mào)易量增長速度，也高于印度、巴西、中國等國的增長速度”。APM碼頭“聞得先機(jī)”，于9月份投資8.6億歐元收購俄羅斯最大集裝箱碼頭運(yùn)營商Global Ports 37.5％的股權(quán)。而對(duì)于歐洲近海運(yùn)輸企業(yè)來說，更大的喜訊是俄羅斯與美國一樣，依賴外國的船舶來運(yùn)輸外貿(mào)貨物。

不過據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，后金融危機(jī)時(shí)代，私募成為重要的融資渠道之一，但是這些資金最終的目的是賺一票走人，比如Montague 及平均投資年限僅為4.6年的瑞典北歐資本。因此對(duì)于航運(yùn)企業(yè)來說，從長遠(yuǎn)來看私募并不是最好的選擇。

標(biāo)簽：航運(yùn)企業(yè) 收購

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